Висше Училище по Агробизнес и Развитие

на Регионите ­ гр. Русе

Учебна дисциплина:

Финансови пазари

К У Р С О В А   Р А Б О Т А

на 

специалност: Аграрна икономика

Ф. 

Проверил:

Съдържание:

1. Увод.……………………………………………………………...…3 

стр.

2. Пазари на ценни книжа ­ БФБ – София…….……...…….…….....3 стр.

3. Борсови поръчки…….....………………...…………………….......9 стр.

2

1. Увод

Българска   Фондова   Борса   –   София   АД   е   лицензирана   на   09.10.1997г.   от

Държавната комисия по ценни книжа за извършване на дейност, към настоящия момент е
единствената действаща фондова борса в страната. Предметът на дейност на дружеството
включва следните видове операции и сделки: организиране на търговия с ценни книжа и
други финансови инструменти; организиране и поддържане на информационна система за
търговия с ценни книжа; създаване и поддържане на клирингова система за гарантиране на
поетите задължения по сделките с ценни книжа, извършвани на нея. 

За   осъществяване   на   своята   дейност   БФБ­София   АД   разполага   с   вътрешна

организация и структура, които осигуряват извършването на дейността й в съответствие със
законовите   изисквания.   Организацията   и   управлението   и   се   извършва   въз   основа   на
Правилник за дейността, който се приема от Съвета на директорите на Борсата. 

Дейността на Борсата се основава на следните принципи: 

1.   Осигуряване   на   равни   условия   за   достъп   и   участие   в   търговията   с   финансови

инструменти на борсовите членове и на техните клиенти; 

2.   Осигуряване   на   равен   достъп   до   пазарната   информация   на   борсовите   членове,

участниците на пазарите, както и на всички заинтересовани лица; 

3. Прилагане на унифицирани правила за борсова търговия, сключване и изпълнение на

сделките с финансови инструменти; 

4.   Прилагане   на   обективни   стандарти,   честно   и   безпристрастно   отношение   към

различните борсови членове и техните клиенти по отношение на търговията, осъществявана
на пазарите,организирани от Борсата; 

5. Осигуряване на пълна прозрачност относно формирането на цените на търгуваните  на

Борсата финансови инструменти.

2. Пазари на ценни книжа

Пазарът   на   ценни   книжа   е   специфичен   финансов   пазар,   система   от   отделно

обособени места, където за първи и пореден път се срещат търсенето и предлагането на
свободни парични средства и финансови инструменти (акции, облигации, деривати), като с
помощта на посредници (брокери, дилъри и др.) чрез информационна техника и механизъм
на търгуване се удовлетворяват потребностите на контрагентите в сделката. 

Търговия с ценни книжа може да се извършва само на регулирани пазари на ценни

книжа, които са две големи групи  – официален и неофициален пазар. Освен тях на борсата
се   позволи   съществуването   и   на   първичен   и   приватизационен   пазари.   На   регулираните
пазари  на ценни книжа  се извършва  търговия  с всички  позволени от закона финансови
инструменти.

При характеризиране същността на пазара на ценни книжа се открояват няколко

съществени момента:

1. Това е специфичен финансов пазар, на който се търгува единствено с инвестиционни

фондови   ценни   книжа.   В   своята   многогодишна   история   ценните   книжа   претърпяват
еволюционно развитие, като се обособяват над сто вида акции, облигации и различни техни

3

производни и деривати. От гледна точка на жизнения цикъл на ценните книжа пазарът, на
който те се търгуват, не е един­единствен, а е система от отделно обособени места за
първична и вторична търговия с финансови инструменти.

2. Спецификата и различията между финансовите ефекти довежда до съществуването

на отделни пазари на акции,  на облигации  и на деривати.  Всичките влизат в обсега на
единния пазар на ценни книжа.

3. На пазара на ценни книжа задължително се търгува с помощта на посредници. От

позициите   на   различията,   които   съществуват   между   отделните   посредници   ­   брокери,
дилъри и др., както и от произтичащите специфики в механизма на търговия, пазарът на
ценни книжа се разделя на: аукционен, брокерски и дилърски.

4. Различната система на котиране на ценните книжа довежда до съществуването на

пазари, на които се търгува с извикване на глас (cotation a la criee) и пазари с автоматична
или електронна котировка (cotation electronique).

5.   Срокът,   за   който   се   сключват   и   изпълняват   сделките,   разделя   пазара   на:   касов,

месечен и срочен. Повечето борси в света преминават към електронна котировка, като
пазарът на ценни книжа става невидим, т. е. "не съществува физическо място за котиране на
търгуваните   ценни   книжа"

1

.   Освен   това   дружествата,   емитиращи   ценни   книжа,   не   са

сравними  по своите качества, финансови показатели и риск за инвеститорите. Затова е
наложително   книжата   на   различните   дружества   да   се   търгуват   на   съответстващите   на
икономическото им положение пазари.

Видовете регулирани пазари на ценни книжа на БФБ ­ София АД се делят на:
А. Официалният пазар включва: 
Правилник относно емитентите и техните емисии, се разделя както следва: 

1. Облигационен пазар:

­ сегмент „Държавни ценни книжа”;
­ сегмент „Общински облигации”;
­ сегмент „Корпоративни облигации”.

2. Пазар на акции:

­ сегмент „А”; 
­ сегмент „В”.

В. “Неофициалния пазар” включва: 

­ сегмент „Неофициален пазар на акции”;
­ сегмент „Неофициален пазар на облигации”;
­ сегмент „Неофициален пазар на други безналични ценни книжа по смисъла на ЗППЦК”; 
­ сегмент „Пазар на компенсаторни инструменти”.

С. Първичен пазар:

­ сегмент „Първичен пазар на ДЦК”; 
­ сегмент „Първичен пазар на акции”; 
­ сегмент „Първичен пазар на облигации”;
­ сегмент „Първичен пазар на други ценни книжа”. 

4