ЗАДАНИЕ ПО ФИНАНСОВИ ИНВЕСТИЦИИ

бакалаври, дистанционно обучение, за текуща оценка

Компаниите   които   избрах   са   едни   от   водещите   фирми   в   своя

отрасъл   и   притежават   значителен   пазарен   дял   като   цяло.   Ще

разгледам   развитието   на   компаниите   и   съответно   вижданията   на

ръководството за бъдещото развитие.

1. "Монбат"

Компанията показа завидни резултати през 2016 след трудна 2015 г.

Освен   това   заяви,   че   започва   работа   по   изцяло   нов   тип   технология   за

управление на енергията. Добрият мениджмънт на текущия бизнес и една
добре обоснована инвестиционна политика, която да изведе "Монбат" на

ново игрално поле, ще са ключови за силното представяне на акцията и през
2017 г. 

Генерирането на очаквания за нови проекти пред компанията, тяхното

реализиране, успешното натоварване на нарастващите мощности, т.е. ръст

на   броя   продадени   акумулатори,   очакваният   положителен   ефект   при
задържане или дори увеличение в цената на оловото и "впереният" поглед в

нови пазари и сегменти са само част от предпоставките за една успешна
2017 г.

Очакваната възвръщаемост е значителна и се очаква да има резултати

аще следващата година.

Рисковете   пред   компанията   се,   че   ще   навлиза   на   нови   пазари   и   в

резултат на това не се знае как биха реагирали потребителите.

Препоръката за инвестиция е че фирмата се развива добре и трябва да

опита да навлезе в нови пазари.

r = r

f

 + 

 = 1059+57 (1080­930)

r норма на доходност, която се очаква от инвеститорите;
r

f 

безрискова норма на доходност;

(r

m

 ­ r

f

) ­ пазарна рискова премия

­ рискова премия на конкретния актив /ценна книга/

Нормата на доходност е r = r

f

 + 

  което е над 1, съответно

ценните   книжа   носят   същата   степен   на   системен   риск,   както   пазарния

портфейл;

Така доходността на портфейла се определя по формулата ? = ? + ?? −

??−1 ??−1 , където ? е доходността за периода, ? е процента (дивидента),
изплатен за периода, ?? , ??−1 – пазарния курс на портфейла съответно в

края и началото на разглеждания период.

2. "Софарма"

Компанията би трябвало да спечели от евентуалното стабилизиране на

Русия. Синергията от придобиванията също може да допринесе към това. 

Трудностите   при   реализирането   на   лекарства   за   износ   (основно   на

пазарите   в   Русия   и   Украйна)   продължават,   но   сякаш   са   във   фазата   на

стабилизиране,   а   и   до   голяма   степен   това   вече   е   отразено   в   пазарната
капитализация   на   дружеството.   Вероятността   да   видим   подобрение   в

продажбите и финансовото представяне на компанията през 2017 г. не е
малка, което би генерирало положително настроение към позицията.

2

След години на застой очаквам повишение на приходите през 2017 г. 

r = r

f

 + 

 = 2456+532 (2030­970)

Нормата на доходност е r = r

f

 + 

 което е под 1 ценните книжа

са безрискови, т.е. не носят системен риск;

3. "Албена"

Очаквам нов силен летен сезон за туристическия бранш в страната.

Считам, че инвестициите през последните години ще повишат значително

финансовия   резултат   на   компанията.   Пазарните   коефициенти   показват
подцененост на акцията. 

След   като   "Албена"   обяви   преструктуриране   чрез   придобиване   на

"Албена инвест", цената във възходящ тренд, който има вероятност да се

запази.

Много добри резултати и перспективи както към сектора, така и в

частност към компанията. Успешно вливане на холдинговата структура. 

Нормата на доходност е r = r

f

 + 

 ,което е под 1 ценните книжа

са безрискови, т.е. не носят системен риск;

r = r

f

 + 

 = 1328+562 (1300­870)

4. ЧЕЗ разпределение

Изключително силни резултати ­ с атрактивни пазарни съотношения и

вече в далеч по­предвидима среда, по отношение на регулатора.

3

Силните резултати в подобряване на корпоративното управление биха

дали допълнителен тласък на акцията след силното представяне през 2016
г.

Този антицикличен сектор беше потиснат от регулаторната неяснота в

последните   години,   но   сякаш   балансът   във   финансово­политическите

отношения,   касаещи   ЕР   дружествата,   се   възстанови   и   повечето   от   тях
поглеждат с увереност към инвестиционните си програми. 

Нормата на доходност е r = r

f

 + 

 ,което е под 1 ценните книжа

са безрискови, т.е. не носят системен риск;

r = r

f

 + 

 = 1390+590 (1628­840)

5. Фонд за недвижими имоти "България"

Доброто   управление   на   бизнес   имотите   на   фонда   дават   плодове   и

макар оценката за компанията да се повиши значително през 2016 г., тя

остава под справедливата цена.

В   контекста   на   вече   поразмразения   пазар   на   недвижими   имоти   все

повече инвеститори ще насочват погледи към това каква е счетоводната/
ликвидационната   стойност   на   това   дружество,   колко   е   "справедлив"

дисконтът в цената на акциите му, какви са конкретните имоти и проекти, с
колко   ще   се   подобри   дивидентният   потенциал   при   реализирането   и/или

реорганизирането на всеки един проект.

Акциите ще бъдат доминирани от новините за потенциални дивиденти.

r = r

f

 + 

 = 2435+878 (1746­940)

4