СТОПАНСКА АКАДЕМИЯ „Д. А. Ценов”

ДОКЛАД

по ТЕОРИЯ НА ПАРИТЕ И 

КРЕДИТА

на тема:

Специфика на лихвата 

като цена на капитала

Лихвата е една от основните категории на пазарното стопанство. 

Тя е неразривно свързана с кредита. Обикновено лихвата се определя 
като парична сума,  която длъжникът заплаща на кредитора за 
получените назаем средства. 

Лихвата може да се разглежда и като възнаграждение за 

раздялата с ликвидност и в този случай тя е своеобразна „цена”. Тази 
„цена” не съвпада със стойността на стоката (капитала), давана в заем. 
Тя се явява като заплащане за потребителната стойност на заеманите 
капитали, т.е. на способността им да задоволяват определени 
потребности или да носят доход на този, който ги използва.

Нормата на лихвата е отношението на лихвата към величината 

на ползвания заем, изразено в процент :

Нл =

 ,

където:
Нл – нормата на лихвата (лихвеният процент);
Л – величината на лихвата;
З – величината на заема (кредита).

Могат да се обособят следните основни теории за лихвата:

•

Морално-етична – според нея определянето границите на лихвата се 

изразяват с понятие и критерии от етиката и морала.

•

Субективна – според нея лихвата се разглежда според субективната 
оценка на хората за ценността на сегашните и бъдещите блага. Тези, 
които дават пари в заем (кредиторите), се лишават от сегашните блага 
за сметка на бъдещите блага (получавани предварително от 
заемополучателите). Поради това заемополучателите трябва да платят 
на кредиторите определени възнаграждения. Лихвата тук изразява 
разликата между по-голямата ценност на сегашните блага, в 
сравнение  с бъдещите блага. Тя е „цена” на нетърпението на 
кредитополучателите, с която възнаграждава търпението на 
кредиторите. 

•

•

Икономическа теория – според нея лихвата в своеобразна цена на 

стоката заемен капитал. Тук обект на покупко-продажба е заемният 
капитал.

•

Социално-психологическа теория (Дж. Кейнс) – според нея лихвата е 

възнаграждение за лишаване от пари и ликвидност за определен 
период.

Конкретните лихви (в реалната практика) се формират под 

влиянието главно на търсенето и предлагането на заемен капитал. 
Влияние оказват множество и разнообразни други фактори: срок на 
кредита; степен на риск; степента на ликвидност; величината на заема; 
финансово- икономическата политика на държава и др.

Лихвата се разглежда като награда за отлагането на текущото 

потребление в полза на бъдещето потребление. Фирмите също 
спестяват, насочвайки част от своите парични средства към 
финансовите пазари ( за закупуване на ценни книжа и за заеми). Тези 
спестявания зависят от равнището на печалбите и дивидентната 
политика на фирмата, които влияят на отношението на 
неразпределената печалба към чистия доход.

Печалбата е главния детерминант на фирмените спестявания, а 

лихвените проценти имат значение за решението какъв дял от 
разходите на фирмата ще се финансират чрез кредит отвън: по-
високите лихвени проценти принуждават фирмите да използват 
собствени средства при финансиране на техните проекти, а по-
ниските лихвени проценти ги насърчават към по-голямо използване 
на кредити (от паричните и капиталовите пазари).

Равновесния лихвен процент L

E  

ще бъде точката, в която сумата на 

спестяванията, предлагани на пазара, е равна на средствата, които се 
търсят за инвестиции. В точка Е се срещат равновесния лихвен 
процент („е”) и равновесното количество фиксирани активи, 
търгувани на финансовите пазари и инвестирани (Q

E

).

Конкретният пазарен лихвен процент под въздействието на търсенето 
и предлагането се стреми към своето равновесно равнище. Когато 
пазарният лихвен процент е над равновесната точка спестяванията 
надвишават търсенето на инвестиционен капитал, (т.е. 
свръхпредлагане на спестявания). В този случай спестителите ще 
предлагат своите пари на все по-ниски лихви, докато пазарният 
лихвен процент достигне равновесната точка. И обратно, ако 
пазарният лихвен процент се задържи под точката на равновесието, 
инвестиционното търсене ще надхвърли сумата на наличните 
спестявания, банките ще повишат лихвения процент до достигане на 
равновесното равнище.

Търсене на 
инвестиции

Л

их

ве

н 

 п

ро

це

нт

О

Обем на спестяванията 
и инвестициите

Е

L

E

Q

E

l

S

Обем на 
спестяванията